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外汇风险管理第四步:确立外汇管理制度

2019-09-23 14:05

前三篇文章回顾:外汇风险管理第一步:选择好你的参考汇率外汇风险管理第二步:测算你的外汇风险敞口外汇风险管理第三步:有效实施外汇风险对冲策略一旦开始着手制定外汇管理制度,企业就已经步入了正确的风险管理通道。在逐渐掌握四大外汇风险管理因素的指导...

前三篇文章回顾:

外汇风险管理第一步:选择好你的参考汇率

外汇风险管理第二步:测算你的外汇风险敞口

外汇风险管理第三步:有效实施外汇风险对冲策略

一旦开始着手制定外汇管理制度,企业就已经步入了正确的风险管理通道。在逐渐掌握四大外汇风险管理因素的指导性原则后,企业可以大大减少自身业务曝露在国际外汇市场中的风险敞口。简单来说,制定外汇管理制度,就是要根据企业运营周期确立下面的四大变量,并由高层管理者从财务战略高度批复和执行这一制度。

一、外汇管理报表

以之前ABC出口公司为例,下面的外汇管理报表是制度确立的关键一步。

二、外汇管理制度细节

详细解读一下ABC公司的外汇管理制度:

该公司只采用外汇远期合约来对冲外汇风险,而没有选择外汇期权(综合考虑成本收益);

总外汇仓位中只有80%在对冲工具覆盖之下,也就是说公司选择承受一部分外汇风险。这也说明公司经过测算后,认为对冲80%的外汇仓位是成本收益最大化的选择;

该公司综合采用了系统性和阶段性对冲方法。在阶段性对冲中,有50%的应对冲仓位是和未来的汇率走势挂钩的。这说明公司希望未来外汇市场的波动有可能可以朝着有利于获得汇兑盈余的方向发展;

设定的盈利点汇率是USD/CNY 6.8685,如果汇率上升到这个位置以上,公司再以当时汇率执行新的远期合约,锁定至少每销售单位¥3.00的汇兑盈余((6.8685 – 6.6685) x USD 15.00 = CNY 3.00);

相反,设定的损失点汇率是 USD/CNY 6.4685,如果汇率下跌到这个位置以下,公司再以当时汇率执行新的远期合约,使得延期对冲风险的汇兑损失不会超过每销售单位¥3.00((6.4685 – 6.6685) x USD 15.00 = - CNY 3.00);

采用阶段性对冲方法说明该公司有资源和能力实时跟进外汇市场走势,并且能严格按照事先制定的汇率节点来补充新的外汇远期合约。

三、总结

国际外汇市场风云变化,人民币国际化的脚步从未停歇,在此大背景下,中国的进出口贸易企业所面临的外汇风险对自身盈利能力的影响只会越来越深远。所以,做好外汇风险管理是企业财务部门的新任务。

如同我们这四篇专题文章所讨论的,做好企业的外汇风险管理并不是遥不可及的事情,从现在开始就应监测好企业的运营周期对现金流的影响,并根据外汇仓位的变化来决定对冲比例和对冲方法。按照上述流程,确立好外汇风险管理的四大变量,制定外汇管理制度并严格执行,就能达到控制企业外汇风险的目标。这样才能确保企业做好专业的产品研发和生产工作,让辛苦得来的销售利润不被汇率波动侵蚀。

关键词:

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